即使鲍威尔本周放“鸽”，美债收益率仍有望上扬

有越来越多的迹象显示，美国国债收益率可能继续走高，即使美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周在杰克逊霍尔全球央行会议上释放温和信号。

五年期美国国债收益率（该债券在年限上可以同时反映市场对预期短期利率变化和美联储在购买较长期债券的速率）在本月上涨近20个基点。

目前，市场似乎已在很大程度上低估了鲍威尔可能向鹰派倾斜的前景，预计他将在美联储年度研讨会上暗示，最终将削减货币刺激措施。

以帕德瑞克•加维（Padhraic Garvey）为首的ING策略师认为，五年期国债相对于两年期和10年期国债的相对便宜，显示了加息的势头。

五年期收益率相对2年和10年期收益率上升

ING表示，五年期债券的下跌，预示着利率上升的势头。ING的Garvey表示，“市场有足够的资金，加上市场定位更加均衡，美联储可能利用5年期国债将开始测试更高的利率水平下的市场反映。”“这可能是试探性的，但看起来是阻力最小的路径。”

今日晚些时候，美国财政部将标售价值610亿美元五年期公债，这可能是投资者对美国公债兴趣的最新线索。与此同时，杰富瑞国际（Jefferies International）策略师库马尔（Mohit Kumar）表示，受惯性、波动率和利差考虑的驱动，算法模型一直倾向平掉在美国国债市场的多头头寸。这意味着资金流动可能会让国债失势，价格下跌，即便鲍威尔拒绝就何时开始撤除公债市场支撑给出明确信号。

有观点认为，随着杰克逊霍尔年会的召开，债券价格的波动和利差交易的季节性减弱，多头头寸会出现部分平仓。